Qu’est-ce qui fait la valeur d’une société de services informatiques ?
Une société de services informatiques vaut d’abord par la récurrence de son chiffre d’affaires : maintenance, infogérance, hébergement, licences et abonnements se reconduisent, alors que les projets au forfait sont à reconquérir chaque année. Elle vaut ensuite par la qualité de son équipe.
Classez le chiffre d’affaires en trois blocs :
- récurrent sous contrat : infogérance, maintenance, support, hébergement, avec dates d’échéance et conditions de résiliation ;
- régie : ingénieurs facturés au temps passé chez le client, récurrent tant que la mission dure ;
- projets : développements, intégrations et migrations ponctuels.
Plus la part récurrente est élevée, plus la banque et vous-même aurez de visibilité. Regardez aussi la marge par bloc : une régie à faible taux journalier peut peser sur la rentabilité.
Comment mesurer la dépendance aux personnes clés ?
Dans une ESN, le principal risque est le départ du dirigeant ou de deux ou trois profils qui détiennent la relation client ou la compétence technique. Ce risque se mesure avant la lettre d’intention, pas après.
Questions à poser :
- Qui signe les contrats, qui est l’interlocuteur des principaux clients ?
- Qui connaît les systèmes des clients, les mots de passe, l’architecture technique ?
- La documentation existe-t-elle et est-elle à jour ?
- Quelle part du chiffre d’affaires disparaîtrait si un ingénieur clé partait ?
Un cédant qui fait tout lui-même n’est pas rédhibitoire, mais il impose un accompagnement plus long et un prix en partie conditionnel. Voir Combien de temps le cédant accompagne-t-il le repreneur ?.
Quels clients et quels contrats examiner ?
Vérifiez la concentration des clients, la solidité des contrats et la propriété de ce que l’entreprise a développé. Un client qui pèse plus d’un tiers du chiffre d’affaires est un risque majeur.
À examiner dans l’audit :
- part des cinq premiers clients et ancienneté de chaque relation ;
- clauses de changement de contrôle, qui permettent au client de résilier en cas de cession ;
- engagements de niveau de service et pénalités ;
- propriété intellectuelle des logiciels développés, licences utilisées, dépendance à un éditeur ;
- sécurité des données, sauvegardes, conformité au RGPD, incidents passés ;
- en régie, conformité des contrats aux règles du prêt de main-d’œuvre.
Le détail des audits figure dans Quels audits avant de racheter une entreprise ?.
Faut-il racheter les parts ou le fonds d’une ESN ?
Le rachat des parts est le plus courant : la société garde ses contrats, ses salariés et ses références, sans avoir à faire accepter chaque transfert par les clients. En contrepartie, vous reprenez aussi son passé : litiges, redressements, engagements sur les projets déjà livrés. Une garantie d’actif et de passif est donc indispensable.
Le rachat d’un fonds ou d’une branche d’activité laisse le passif au vendeur, mais chaque contrat client doit en principe être transféré avec l’accord du client, ce qui rend l’opération plus incertaine. Dans les deux cas, faites travailler ensemble votre avocat et votre expert-comptable sur les conséquences fiscales et sociales du montage.
Combien vaut une ESN ?
Une petite société de services informatiques se valorise le plus souvent sur un multiple de son EBE retraité, souvent de 3 à 6 fois, le haut de la fourchette étant réservé aux sociétés à forte part récurrente et peu dépendantes du dirigeant. On ajuste ensuite de la trésorerie et des dettes.
Exemple simple : une société qui dégage 200 000 € d’EBE retraité, avec 60 % de chiffre d’affaires sous contrat, se situera plutôt dans le haut de la fourchette ; la même avec un seul gros client et un cédant omniprésent, plutôt dans le bas. Une partie du prix est souvent versée sous forme de complément de prix ou de crédit vendeur. Les retraitements sont détaillés dans Valoriser une entreprise avec l’EBE.
Comment garder les équipes après le rachat ?
La rétention se prépare avant la signature : identifiez les profils clés, rencontrez-les tôt avec l’accord du cédant, et proposez-leur une perspective claire. Dans un marché où les ingénieurs sont sollicités, une annonce mal préparée provoque des départs.
Leviers courants :
- primes de fidélisation versées après une période donnée ;
- association au capital ou à la performance de quelques profils clés ;
- clarification des rôles et des perspectives d’évolution ;
- maintien des conditions de travail (télétravail, outils, formations).
Les contrats de travail sont transférés au repreneur (article L1224-1 du Code du travail). La plupart des sociétés du secteur appliquent la convention collective dite Syntec. Voir Reprendre les salariés.
Où trouver une société de services informatiques à reprendre ?
Beaucoup de petites ESN se cèdent à un concurrent, à un client ou à un cadre de l’équipe, sans annonce publique : il faut repérer tôt les sociétés de votre zone ou de votre spécialité. Les experts-comptables et les réseaux d’éditeurs connaissent souvent les dirigeants qui préparent leur départ.
La page Services informatiques recense les sociétés du métier par département, avec leurs chiffres publiés. Les fiches « En vente » ont été mises en vente par leur dirigeant ; les fiches « À surveiller » ne sont pas en vente, mais un profil gratuit vous prévient si leur dirigeant se décide. Pour le financement, voir Comment financer le rachat d’une entreprise ?.